Los mercados atraviesan el cierre de septiembre bajo una combinación de volatilidad internacional e incertidumbre sobre el escenario doméstico. En la apertura de la última rueda del mes, el riesgo país avanzó dos puntos básicos hasta las 609 unidades, pese a una recuperación moderada de los bonos soberanos en dólares, que registraron subas de hasta 0,6% en Nueva York.

Con este movimiento, el indicador elaborado por JPMorgan cerrará septiembre con un incremento de 19%, equivalente a 100 puntos básicos respecto del comienzo del mes.

La evolución refleja el deterioro de las condiciones financieras para los activos argentinos y agrega presión sobre las estrategias del Gobierno vinculadas con el acceso al financiamiento.

Las acciones de compañías argentinas que cotizan en Wall Street mostraron una performance dispar durante la última jornada, aunque el balance mensual fue marcadamente negativo. Dentro de ese universo, los papeles bancarios acumularon pérdidas cercanas al 20%, convirtiéndose en uno de los segmentos más castigados por el cambio de clima entre los inversores.

Uno de los principales factores detrás de la corrección fue el escenario internacional. Durante septiembre, la persistencia de tasas elevadas en los bonos del Tesoro de Estados Unidos incrementó la aversión global al riesgo. A esto se sumaron la volatilidad en los principales mercados financieros y la caída en las cotizaciones de materias primas relevantes, como el petróleo.

Ese contexto hizo que los inversores redujeran posiciones en activos considerados de mayor riesgo y buscan refugio en instrumentos más seguros. Los mercados emergentes quedaron particularmente expuestos a ese movimiento, mientras que Argentina enfrentó una presión adicional sobre sus bonos y acciones. Hacia la última rueda del mes, las tasas estadounidenses mostraban algunas señales de moderación. Analistas de Max Capital señalaron a Clarín que los rendimientos de los bonos del Tesoro cedían levemente después de los fuertes aumentos registrados en las jornadas previas, cuando el título a 30 años había alcanzado su nivel máximo desde 2002. En Wall Street, los futuros del S&P 500 y del Dow Jones se mantenían estables, mientras que los del Nasdaq 100 retrocedían 0,1%.

Reservas y dólar, en el centro de la escena

En el plano local, el foco de los operadores se desplazó hacia el mercado cambiario y la evolución de las reservas del Banco Central. La menor liquidación estacional del sector agropecuario durante el trimestre generó interrogantes sobre la capacidad de la autoridad monetaria para continuar acumulando divisas, especialmente ante la proximidad de compromisos de deuda. Ayer, 29 de septiembre, el Banco Central compró US$ 70 millones en el mercado. Con esa operación, el acumulado de septiembre alcanzó los US$ 330 millones, el menor registro mensual desde el inicio del programa de recompra de reservas en enero. A las variables financieras se sumó la incertidumbre política. Las dificultades del oficialismo para avanzar sin sobresaltos con su agenda de reformas en el Congreso, junto con señales de desaceleración de la actividad económica y el consumo, contribuyeron a una estrategia más defensiva por parte de los fondos institucionales. En ese escenario, el sector bancario concentró buena parte de las ventas. La toma de ganancias después de los máximos alcanzados en meses anteriores y la búsqueda de una mayor compensación por riesgo profundizaron la corrección de las cotizaciones, en un mercado que llega al cierre de septiembre con menos factores favorables en el corto plazo.